Transcrição: Mohamed El-Erian em “Face the Nation with Margaret Brennan”, 3 de novembro de 2024

A seguir está a transcrição de uma entrevista com Mohamed El-Erian, conselheiro econômico-chefe da Allianz, sobre “Face the Nation with Margaret Brennan”, que foi ao ar em 3 de novembro de 2024.

MARGARET BRENNAN: Para analisar alguns dos novos indicadores económicos que temos observado, Mohammed El-Erian juntou-se a nós. Ele é o principal conselheiro econômico da Allianz. Bem-vindo de volta ao programa.

MOHAMED EL-ERIAN: Obrigado por me receber.

MARGARET BRENNAN: Você sabe, na sexta-feira vimos este relatório de empregos indicando que a criação de empregos estagnou um pouco em outubro. Houve alguns fatores complicadores, como furacões e uma greve na Boeing. Mas qual é a sua perspectiva sobre o que isto indica para o próximo Presidente dos Estados Unidos?

MOHAMED EL-ERIAN: Como salientou, a maior parte do relatório foi distorcida de formas realmente significativas pelos ataques e pelos furacões. O resultado final, Margaret, é que temos uma economia que tem crescido fortemente. A inflação está a diminuir e o principal desafio para a próxima administração não é apenas manter o chamado excepcionalismo económico, porque estamos a superar todas as outras economias avançadas, mas também continuar a reposicioná-la como um motor da prosperidade de amanhã. E isso é absolutamente crítico.

MARGARET BRENNAN: Bem, sabemos que o Federal Reserve se reunirá no final desta semana e poderá alterar as taxas de juros novamente à medida que a inflação estiver próxima ou se aproximando da meta de 2%, mas para a pessoa média, vamos lá, os preços da habitação estão altos. Eles vêem que os preços dos alimentos ainda estão altos. Onde está o cenário em que esses preços realmente caiam?

MOHAMED EL-ERIAN: Sim, e é isso que todos esperam, mas não vai acontecer. Veja, a boa notícia é que as taxas de juros continuarão caindo. A boa notícia é que a inflação, que é a taxa de aumento do custo de vida, irá diminuir. Mas é muito difícil baixar os preços, e isso é um problema político: quando se diz às pessoas que a inflação está a descer, na sua cabeça elas pensam que os preços estão a descer e não a taxa de aumento dos preços. Infelizmente é um mal-entendido, mas é preciso ter cuidado com o que se deseja, porque se os preços caírem significativamente, economicamente nos encontraremos em algo muito pior.

MARGARET BRENNAN: E esse mal-entendido é muito utilizado na campanha eleitoral, Mohamed, como você sabe. Sei que o mercado de ações não é um indicador do que está a acontecer com a economia, mas olha para o futuro. Esta semana, o que devemos esperar em reação ao resultado desta eleição?

MOHAMED EL-ERIAN: Acredite ou não, muitos investidores simplesmente ficam à margem. Eles vêem tantas possibilidades, seja para a corrida presidencial, seja para o Congresso, ou mesmo para determinar até que ponto o que os candidatos presidenciais prometeram se tornará política, é provável que haja uma grande lacuna entre as duas. Muitos investidores disseram: quer saber? Há muita incerteza. Fico à margem esperando para ver o que acontece.

MARGARET BRENNAN: Uma lacuna entre o que foi prometido e o que foi entregue é uma forma muito diplomática de lançar a campanha aí, Mohamed, mas nenhum dos candidatos está sequer a fazer um gesto para reduzir o peso da dívida neste país. E em termos do que é prometido, este Comité para um Orçamento Responsável estima que o plano que o vice-presidente apresentou aumentará a dívida federal em quase 4 biliões de dólares até 2035. Os planos de Donald Trump aumentariam a dívida em quase 8 biliões de dólares. O Congresso, como você sugeriu, pode impedir qualquer coisa aqui. Mas você está preocupado em continuar com a promessa de gastar e não reduzi-la?

MOHAMED EL-ERIAN: Sim. Ele faz isso em grande estilo. Veja, era impensável que tivéssemos quase 30 meses de desemprego a 4% ou menos, e que tivéssemos défices fiscais de 6 a 8%. Lembre-se, disse John Kennedy, quando o sol brilha, você conserta o telhado. Em vez disso, o sol tem brilhado sobre a nossa economia e criámos mais telhados. A nossa dívida em relação ao PIB é de 120%; desse valor, 120% do PIB. Veja, ambos os candidatos, gostem ou não, terão de encontrar uma forma de moderar os défices e a dívida e, o que é crucial, Margaret, criar flexibilidade operacional no orçamento. O orçamento está a tornar-se cada vez mais rígido, o que significa que é mais difícil responder a choques imprevistos.

MARGARET BRENNAN: Choques imprevistos. Em termos de uma das coisas que ouvimos muito da campanha de Trump, é esta promessa de usar tarifas para gerar receitas para o governo de alguma forma, que é como Donald Trump sugere usá-las. Você vê as tarifas como um imposto regressivo que prejudicará os pobres ao aumentar os preços? Ou você os vê como, de certa forma, uma maré crescente que faz todos os barcos flutuarem?

MOHAMED EL-ERIAN: Portanto, as tarifas são uma ferramenta perigosa. Eles têm uso limitado, mas se forem abusados, tornam-se contraproducentes. Não é uma boa ideia prometer usar tarifas para alcançar todo o tipo de coisas, seja um défice menor, seja para proteger os produtores nacionais, seja para pressionar ou exercer influência sobre outros países. As tarifas têm um papel a desempenhar, mas não na mesma medida, e o mesmo se aplica à outra parte, a política industrial e a regulamentação, ambas têm um papel a desempenhar, é verdade, mas é preciso ter cuidado para não exagerar.

MARGARET BRENNAN: Certo. Ponto justo. Mohamed El-Erian, muito obrigado pela sua análise. A economia sempre foi a questão número um para os eleitores americanos nesta eleição. Estaremos de volta em um momento.